¿Qué hay de malo en la deuda pública? (Robert Murphy)

El texto "What’s Wrong with Government Debt" de Robert Murphy analiza los problemas asociados con la deuda pública, explicando cómo esta deuda puede afectar a la economía

1. Definición de la deuda pública

La deuda pública se refiere al dinero que un gobierno toma prestado para financiar su gasto. Esto ocurre cuando el gobierno gasta más de lo que recauda en impuestos, y necesita pedir dinero prestado emitiendo bonos o tomando préstamos.

2. Impacto a corto plazo

Cuando un gobierno toma prestado, a corto plazo, puede parecer beneficioso porque financia proyectos o gastos sin subir impuestos inmediatamente. Esto puede estimular la economía si el gasto genera actividad económica (por ejemplo, construyendo infraestructura).

3. Problemas a largo plazo

Murphy señala que el verdadero problema surge a largo plazo. Al igual que cualquier préstamo, la deuda pública debe pagarse, con intereses. Esto significa que futuros ingresos del gobierno (generalmente de impuestos) se destinan a pagar esa deuda, reduciendo el dinero disponible para otros gastos.

4. Crowding Out

Un concepto técnico clave es el "crowding out". Cuando el gobierno pide prestado, absorbe una parte del dinero disponible para ser prestado en la economía (el mercado de crédito). Esto puede llevar a que haya menos dinero disponible para que las empresas o individuos pidan prestado, lo que aumenta las tasas de interés y limita la inversión privada.

5. Inflación

Otro problema que menciona Murphy es la inflación. Si un gobierno no puede pagar su deuda, podría optar por imprimir más dinero para hacerlo. Aumentar la cantidad de dinero en circulación sin un aumento equivalente en bienes y servicios causa inflación, lo que reduce el poder adquisitivo de la gente.

6. Generaciones futuras

Un punto crítico es que la deuda pública actual puede afectar negativamente a las futuras generaciones. Si hoy el gobierno pide prestado, serán los futuros contribuyentes quienes tendrán que pagar esa deuda a través de mayores impuestos o menores beneficios públicos.

7. Sostenibilidad de la deuda

Murphy también explica que la sostenibilidad de la deuda depende de que el crecimiento económico sea mayor que el crecimiento de la deuda. Si la economía crece más lentamente que la deuda, será difícil pagarla sin medidas drásticas como recortes en el gasto público o aumentos de impuestos.

Conclusión

Murphy critica el uso excesivo de la deuda pública porque, aunque pueda ser útil a corto plazo, genera problemas a largo plazo como el crowding out, la inflación y una carga para las generaciones futuras. La deuda pública debe manejarse de manera responsable, asegurando que el crecimiento económico sea suficiente para cubrir los costos de la deuda sin perjudicar a la economía o a los ciudadanos.